Opções de ações e credit default swaps um quadro conjunto para avaliação e estimativa

Opções de estoque e Credit Default Swaps: um quadro comum para avaliação e estimativa.
Resumo: Propomos uma estrutura dinamicamente consistente que permite a avaliação conjunta e estimativa de opções de compra de ações e swaps de inadimplência de crédito escritos na mesma empresa de referência. Nós modelamos o padrão como controlado por um processo Cox com uma taxa de chegada estocástica. Quando ocorre o padrão, o preço das ações cai para zero. Antes do padrão, o preço das ações segue um processo de difusão de salto com volatilidade estocástica. A taxa de inadimplência instantânea e a taxa de variância seguem um processo contínuo bivariado, com sua dinâmica conjunta especificada para capturar o comportamento observado dos preços das opções de ações e dos spreads de swap de crédito inadimplentes. De acordo com esta especificação conjunta, propomos uma metodologia de avaliação traçável para opções de compra de ações e swaps de inadimplência de crédito. Nós estimamos a dinâmica de risco conjunta usando dados de ambos os mercados para oito empresas que abrangem cinco setores e seis principais classes de classificação de crédito de B para AAA. A estimativa destaca a interação entre risco de mercado (variação de retorno) e risco de crédito (chegada padrão) no preço de opções de ações e swaps de inadimplência de crédito. Copyright The Author 2009. Publicado pela Oxford University Press. Todos os direitos reservados. Para Permissões, envie um e-mail: journals. permissionsoupjournals. org, Oxford University Press.
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Opções de estoque e Credit Default Swaps: um quadro comum para avaliação e estimativa.
43 Páginas Publicadas: 24 Jun 2005.
Universidade da Cidade de Nova York, CUNY Baruch College - Zicklin School of Business.
Peter Carr.
Universidade de Nova York, Finanças e Engenharia de Riscos.
Data escrita: 26 de setembro de 2006.
Propomos uma estrutura dinamicamente consistente que permite a avaliação conjunta e estimativa de opções de compra de ações e swaps de inadimplência de crédito escritos na mesma empresa de referência. Nós modelamos o padrão como controlado por um processo de Poisson com uma taxa de chegada padrão estocástica. Quando ocorre o padrão, o preço das ações cai para zero. Antes do padrão, o preço das ações segue um processo contínuo com volatilidade estocástica. A taxa de inadimplência instantânea e a taxa de variação de difusão instantânea seguem um processo de Markov contínuo bivariante, com sua dinâmica especificada para capturar a evidência empírica sobre os preços das opções de ações e os spreads de swap de crédito inadimplentes. Sob esta especificação conjunta, derivamos soluções de preços flexíveis para opções de compra de ações e credit default swaps. Estimamos a dinâmica conjunta usando os preços das opções de ações e os spreads de swap de inadimplência de crédito para quatro das empresas de referência negociadas mais ativamente. A estimativa destaca a interação entre risco de mercado (variação de difusão) e risco de crédito (chegada padrão) no preço de opções de ações e swaps de inadimplência de crédito. Embora o fator de risco de crédito domine os spreads de crédito em vencimentos longos, a volatilidade do retorno das ações também entra em spreads de crédito em vencimentos curtos devido a co-movimentos positivos entre a taxa de variação de difusão e a taxa de chegada padrão. Além disso, enquanto a taxa de variação de difusão influencia a volatilidade implícita uniformemente em dinheiro, o impacto do fator de risco de crédito torna-se muito maior em opções em greves mais baixas. O impacto do fator de risco de crédito sobre opções de ações também aumenta com o vencimento da opção. Para as opções com vencimento em seis meses, a contribuição do fator de risco de crédito para o preço da opção é comparável em magnitude ao contributo da taxa de variação de difusão.
Palavras-chave: opções de ações, swaps de inadimplência de crédito, taxa de chegada padrão, dinâmica de variação de retorno, preço de opção, processos de cobrança alterados no horário.
Classificação JEL: C13, C51, G12, G13.
Liuren Wu (Autor do Contato)
Universidade da Cidade de Nova York, CUNY Baruch College - Zicklin School of Business ()
Um Bernard Baruch Way.
New York, NY 10010.
Peter Carr.
New York University Finanças e Engenharia de Riscos ()
6 MetroTech Center.
Brooklyn, NY 11201.
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Opções de ações e credit default swaps uma estrutura conjunta para avaliação e estimativa
Woody Creek, Colorado, junho de 2016.
& # 8220; & # 8230; uma imagem de litografia que se voltou para a parede & # 8230; & # 8221;
O livro está aqui.
W. W. A edição de bolso de Norton & Drystone de Dry Bones no Vale está disponível nos EUA a partir de 6 de abril de 2015. Caberá a um grande bolso e é adequado para viagens, leitura, insetos e outros usos. Os links para revendedores podem ser encontrados na página do livro.
Em boa companhia.
Na semana passada, assisti ao Prêmio e Festival de Livros do Los Angeles Times. De dia, as jacarandas estavam em flor; Eu nunca vi árvores que eram roxas antes. Sábado à noite, os prodígios nunca cessarão sob as estrelas do céu, Dry Bones no Vale tomou o prêmio na categoria Mistério / Suspense. Na cerimônia, o quarteto de cordas UCF jogou os vencedores dentro e fora do palco. Eu não costumo corro sobre o livro nesta página em particular, mas oi, sentiu e ainda se sente tão estranho e sonhador quanto qualquer outra coisa. # 8230;
Céu antes da pintura do céu.
"Para aqueles de nós que escrevemos poesia, a vida de Stanley Kunitz e sua obra nos lembram que, apesar de ter nascido em um mundo cruel que nos diz que somos duros e separados, é nosso chamado a dançar para a alegria da sobrevivência na borda da estrada. Devemos ter fé em que mudamos, e ainda assim devemos permanecer modestos. A poesia é um fenômeno necessário e natural, nem superior ao trabalho da larva do besouro da tartaruga nem menos maravilhoso. Devemos escolher o amor antes da história de amor, o céu antes da pintura do céu, as flores de gentiana antes do poema, mesmo que essas escolhas possam levar a desgosto. Devemos ser gentis. Devemos estar presentes. Kunitz nos lembra que não negligenciamos a vida humilde que morre em nossos poemas, e não é menos luminosa para ser comum ".
- "Dançar para a alegria de sobreviver: as meditações de Stanley Kunitz sobre a vida escrita" por Dante Di Stefano. Chronicle do escritor, setembro de 2014.
Confira a capa na Faber & amp; Faber & # 8217; s edition (UK).
"Uma noite brilhante e iluminada pela lua, como um dos filhos do fazendeiro que morava em LLwyn On em Nant y Bettws iria pagar seus endereços para uma garota em Clogwyn y Gwin, ele viu o Tylwyth Teg se divertindo em pleno andamento em um prado perto de Cwellyn Lake. Ele se aproximou deles, e, pouco a pouco, ele foi conduzido pela doçura encantadora de sua música e pela vivacidade de seus jogos até que ele entrou em seu círculo. Em breve, uma espécie de feitiço passou por ele, de modo que perdeu seu conhecimento do lugar e encontrou-se em um país, o mais lindo que já havia visto, onde todos passavam seu tempo com alegria e alegria. Ele tinha estado lá sete anos, e ainda assim ele parecia-lhe, mas o sonho de uma noite; Mas uma fraca lembrança veio a sua mente sobre o negócio em que ele tinha saído de casa, e ele sentiu vontade de ver seu amado. Então ele foi e pediu permissão para voltar para casa, o que lhe foi concedido, juntamente com uma série de atendentes para levá-lo ao seu país; e, de repente, ele se viu, como se estivesse acordando de um sonho, no banco onde ele vira a família justa divertindo-se. Ele virou-se para casa, mas lá, ele encontrou tudo mudado: seus pais estavam mortos, seus irmãos não podiam reconhecê-lo, e seu coração estava casado com outro homem. Em consequência de tais mudanças, ele morreu de coração partido em menos de uma semana depois de voltar. "
Como foi dito a John Rhys, autor do Celtic Folklore, Welsh & amp; Manx, Volume One (1901)